中信建投:油价如期突破80美元 减产计划下继续看涨

2023-08-09 10:45:10

智通财经APP获悉,中信建投发布研究报告称,当前美联储净流动性处于收缩状态,同时,中期盈利增速或将随经济转向,美股估值将拐头向下。预计黄金短期延续震荡,中期仍是大类资产首推,9月到四季度可能出现新的上涨动力,年底有望上行至2200附近。沙特延长自愿减产至9月底,预计未来半年原油市场的基本面仍将供不应求,WTI油价或呈现震荡上行趋势,维持年末目标价85-90美元。

▍中信建投主要观点如下:


(资料图)

美股:美股估值将拐头向下

整体而言,7月美国制造业景气度小幅回升但仍处于收缩区间,服务业景气度回落,非农就业低于预期,过去1年的快速加息对经济的负面冲击仍将继续,预计未来一个季度美国经济将以下探为主。通胀中位数明显回落,表明通胀粘性下降,虽然下半年高基数红利过去,但环比涨价动能明显放缓,预计CPI仍维持下行趋势。

截至2023年8月7日,道琼斯工业指数的市盈率为20.99倍。当前美联储净流动性处于收缩状态,同时,中期盈利增速或将随经济转向,美股估值将拐头向下。

黄金:黄金短期延续震荡,中期仍是大类资产首推

7月以来,黄金冲高回落,主要原因是美债供给推升利率至4.2%抵消了6月CPI超预期回落的利好,整体而言,在美联储不给前瞻指引而选择根据数据边走边看后,能导致金价单边走势的驱动因素还未出现,预计短期黄金以横盘震荡为主,等待新的催化剂出现。

截至2023年8月7日,黄金现货价格为1941.83美元/盎司。中期而言,美元指数将继续下跌,黄金是上涨趋势,年底有望上行至2200附近,仍是大类资产首推,9月到四季度可能出现新的上涨动力。

原油:减产利好驱动,维持WTI年末目标价85-90美元

需求方面,一方面,市场对全球原油需求比上月更加乐观,欧佩克将2023年全球原油需求上调9万桶/日至244万桶/日。另一方面,海外央行持续加息带来的潜在违约风险,导致投资者对经济前景的担忧升温。

供给方面,OPEC月报显示,OPEC 6月原油产量约2819.9万桶/日,较5月增加10万桶/日。美国原油产量增加至1240万桶/日。8月初,沙特将把从7月开始的日均100万桶的自愿减产石油措施延长至9月底。

截至8月4日,WTI原油价格为82.82美元。美国能源信息署(EIA)公布的数据显示,截至7月28日当周,美国EIA原油库存下降1704.9万桶,创历史最大单周降幅。尽管需求端缺乏明显上行动能,但供给端有OPEC+的大幅减产,预计未来半年原油市场的基本面仍将供不应求,WTI油价或呈现震荡上行趋势,维持年末目标价85-90美元。

风险提示

(1)本报告结果均基于对应模型计算,需警惕模型失效的风险;历史不代表未来,需警惕历史规律不再重复的风险;模型结果仅为研究参考,不构成投资建议;当前海外地区冲突仍未结束,仍需警惕局部地区冲突大规模升级的风险;美国加息促进美元资产向美国回流,当前美国仍处于加息进程中,需警惕美联储加息超预期的风险;防疫优化后国内新冠肺炎疫情可能有多次冲击,仍需警惕国内疫情反复冲击对股市带来的风险。当前中国经济受国内国际因素影响较多,仍需警惕国内经济增长不及预期带来的风险。

(2)地缘政治风险。如果中美关系管理不善,可能导致中美之间在政治、军事、科技、外交领域的对抗加剧。同时俄乌冲突、中东问题等地缘热点可能面临恶化的风险,如果发生危机则可能对市场造成不利影响。

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